2004/10/16 17:30:06
●冷眼
我写股票投资专栏，写了三十多年，我的主张，三十年不变，其中之一就是反对投机，主张长期投资。
我最近出版的“30年股票投资心得”一书，最后一篇为“一万如何变百万”，我举了五个例子：马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业，证明长期投资，可以致富。
买进这五家公司的股票，平均收藏30年，一万令吉可以变成一百万令吉。
我以30年为标准，是假设一个人由25岁开始工作，到55岁退休，刚好工作了30年。假设他在进入职场投资一万令吉于上述五家公司之一，到他退休时他已是百万富翁。
最近我与一个做律师的朋友用午餐，他告诉我他20年前花数万令吉买进一批云顶的股票，收藏了一两个月卖掉，赚了一万多令吉，他高兴得不得了，假如他收藏至今，这批股票价值超过三百万令吉。
10年前，他在机场遇见一名银行家，该银行家对他说：假如他投资10万令吉于该银行的股票，他退休时将有足够的钱渡晚年。
他听从该银行家的话，以10万令吉买进该银行的一批股票，紧握不放，10年后的今天，该批股票价值一百万令吉。
这名曾在股市翻过筋斗的前辈律师的结论是：长期投资是致富的最佳途径。
大家知道，跟陈水扁争台湾总统宝座的连战，是台湾富豪之一，身家数十亿，我最近看到一份有关他发迹的资料，令我感到惊异的是连战并不像王永庆等人有自己的事业，他的家族只是买进好股及地点优良的地皮，紧握不放，经数十年，靠股票与地产的增值成为巨富。
由于我一而再地强调长期投资，就给人一个错误的印象，就是我主张买进一万令吉的股票后，锁在保险箱，不理不睬，30年后打开保险箱，发现他已成为百万富翁。这个印象，似乎已深入人心，牢不可破。我最近在吉隆坡、槟城和新山举行免费的股票投资心得分享会，目的是要跟大家分享我30年的投资心得，希望有助于散户减少错误。在分享会上，不断的有人质疑紧握股票30年，是不是明智之举。
读者这样质疑，是无可厚非的，因为纪录显示，在30年中能保持技续成长纪录的公司，少之又少，我所举的五个例子，是非常特殊，也是“极品”股。在900多家上市公司中，在30年后，有可能成为“一万变百万”的公司，毕竟是少之又少，不是每一个投资者都有那么神奇的眼光，或是那么好的运气，买到这种股票。
在30年的漫长岁月中，许多公司经不起考验，早已消失无踪，近年来百家上市公司被列为PN4，就是很好的例证。假如你买到这样的公司，早已血本无归，更不要说“一万变百万”了。
照这样说法，我岂不是自打嘴吧？
请允许我先在这里讲一个小故事：
古代有一个楚国人，坐船过河，船行至河中央，他一不小心，背着的一把剑掉进河里，他马上在利剑落水的船边，做了一个记号，船靠岸后，他才从记号的地方下水找剑。问题是船继续前进，剑却留在落水的地方，两者相距已数里，他当然找不到剑，这个故事的成语叫“刻舟求剑”。
股票投资，最忌刻舟求剑。
股票就是公司的股份，好比是船。
公司做生意，好比渡河的船，不断的前进，不断的在变化，剑好比是公司的盈利。
当我们买进公司的股份时，我们是根据当时的环境来预测公司的盈利。
如果环境保持不变的话，我们所预测的盈利当然会准确地出现。就好像我们在剑落水的地方，下水找剑，当然找到剑。
但是，影响公司业务的环境，天天在变，盈利可能受到冲击，公司不但没钱赚，可能还蒙受亏蚀，就好像船已前进，你下水找剑，自然是空手而回。
这说明了，你买进公司的股份之后，一定要贴身跟踪公司的业务进展，切不可置之不理。
如果你发现公司持续不断地成长，就好像马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业一样，而且以后也还会成长下去，那么你就紧握你的股票不卖，不要说30年，即使50年、60年也可以，西方不是有许多百年公司，还在继续成长吗？
长守这样的公司的股票，比短期买进卖出，赚得更多。
丹斯郑鸿标、丹斯里林梧桐、丹斯里李莱生的家族、郭鹤年、丹斯里李深静、丹斯里郭令灿等就是这样成为富豪的。
但是，假如你发现，你持有股份的公司的业务，因环境的变动而日走下坡，而且在可以预见的将来，没有复苏的可能，那么，你再守下去，就是“刻舟求剑”，不但赚不到钱，而且会血本无归，就好像过河客永远找不到他的剑一样。
所以，长期投资的倡议是对的，投资30年的理念也没错，但是，必须配合有效的股票组合管理才有效果，如果一味死守、呆守、守株待兔，兔子已死，守之作么？
如果你发现环境已变，公司已没有前途，不要说赚钱，即使亏本也要脱售，否则你会亏得更多更惨。
所以，买进时应作长期投资的打算，但要逐季、逐年检讨，不可置之不理。
“长期投资”由数个月至数十年，是否继续投资下去，不应由时间，而应由公司的表现决定。
你买进时不妨作终身投资的打算，但是假如股市疯狂，股价被推至极为离谱的高价，你再不出售，你就不是股票投资的料子。
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